El presidente del Banco Central (BCRA), Federico Sturzenegger, reivindicó la política antiinflacionaria del organismo y pronosticó un mejor comportamiento de los precios en 2018, aunque fue crítico con el aflojamiento de la política monetaria instrumentada a principios de 2017, que consideró como la causa del incumplimiento de la meta de inflación, junto al aumento de tarifas.

"El aflojamiento de la política en que incurrimos a comienzos del año pasado fue la causa de que no se lograra cumplir con la meta de inflación de 12-17 por ciento, junto con un aumento mayor a lo previsto de los precios regulados", dijo esta tarde Sturzenegger durante la presentación del Informe Monetario de enero.

Pero, al mismo tiempo, el funcionario destacó que "la política monetaria crecientemente restrictiva del segundo semestre del año pasado alineó el proceso de inflación, como puede verse al observar que hemos bajado la inflación núcleo", que es la que no incluye los precios regulados y estacionales".

La denominada inflación núcleo es en la actualidad a nivel interanual de 18,5 por ciento frente a 23,1 por ciento de enero de 2017, una fuerte merma que lleva a Sturzenegger a mostrarse optimista respecto a los resultados que se pueden lograr este año en la lucha contra el aumento de los precios.

"La continuación del ritmo de desinflación de cara al 2018 se ve beneficiada por condiciones iniciales más favorables que las de 2017. El sesgo contractivo de la política monetaria es mayor con una tasa de interés real muy superior a la de inicios de 2017", enfatizó el presidente del Central.

Como los precios regulados, fundamentalmente tarifas de servicios públicos y combustibles, aumentaron 38,7 por ciento en 2017, muy por encima de las previsiones del Central, el incremento del 21,8 por ciento para este año sustenta el optimismo de Sturzenegger respecto a la posibilidad de poder cumplir la nueva meta de inflación anunciada el 28 de diciembre pasado, de 15 por ciento para 2018.

En los últimos cuatro meses del año pasado, "nos encontramos con una política monetaria muy dura y con la inflación núcleo quebrada porque el promedio en esos meses fue de 1,4 por ciento y se logró el objetivo de bajarla", aseveró Sturzenegger.

Esto lo llevó a señalar que ve margen para realizar movimientos de tasas bajista, aunque advirtió que cualquier decisión al respecto será estudiada de manera muy cuidadosa.

"Lo empezamos a anticipar un poco en noviembre y diciembre y esto justificó el movimiento de tasa que hicimos en la última reunión de IPOM", dijo el funcionario.

Una política que se determina según los datos del mercado

Sturzenegger también subrayó que la política monetaria se determina de acuerdo con los datos que va aportando el mercado y que si bien las metas de inflación son fijadas por el Poder Ejecutivo, el ente autónomo encargado de su ejecución es el Banco Central.

"La política monetaria reacciona a los datos que vamos siguiendo y si bien las metas son fijadas por el Ejecutivo, es el Banco Central, que es autónomo, quien ejecuta las decisiones", dijo Sturzenegger al responder a preguntas de periodistas.

Es la primera vez que el titular del BCRA reivindica su autonomía desde el día que el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, acompañado por el jefe de Gabinete, Marcos Peña y el ministro de Finanzas, Luis Caputo, anunciara el cambio de las metas de inflación para 2018.

Sturzenegger, además, dijo que en el futuro inmediato, "los movimientos de tasas serán muy medidos y se harán en función de cómo se observe la evolución de los datos".

Sobre la existencia actual de un fuerte incremento mensual de los precios, tanto en diciembre pasado como en lo que va de 2018, respondió que "hay que esperar antes de tomar cualquier decisión a ver qué pasa en los próximos meses".

De esta manera, el titular del Central supeditó cualquier posibilidad de suba de la tasa de interés a un análisis detenido sobre lo que ocurra con los precios en estos primeros meses del año.

Por otra parte, Sturzenegger volvió a recordar que el Central seguirá adelante con sus objetivos de acumulación de reservas hasta llegar al 15 por ciento000 del PBI y, en este sentido, que la emisión de Lebac seguirá aumentando aunque respaldada por las reservas que generan su expansión.

Al ser consultado sobre la meta inflacionaria del 15 por ciento y la negociación de paritarias, dijo que "nuestro compromiso es cumplir con ese objetivo y asegurarle a los trabajadores una referencia racional para que puedan negociar sus convenios", sin necesidad de recurrir a la aplicación de cláusulas gatillo.

Si bien admitió que el año pasado abogó por la inclusión de las cláusulas gatillo en los convenios salariales, el titular del BCRA afirmó que "este año la situación es muy distinta" debido a las menores expectativas inflacionarias dado los mejores puntos de partida de 2018 respecto a 2017.